国内黑板趋势继续明显分化，成人材料和铁矿石均有不同程度的下降。铁矿石的总体趋势弱于声测管，焦煤和焦炭急剧上升。在短期内无法快速实现疲软需求和降低产量预期的双重影响下，声测管价格出现了明显的回调。在铁矿石方面，价格下跌主要是由于基本面疲软。在降低产量预期的情况下，声测管厂对补充库存持谨慎态度，港口库存在短期下跌后再次回升。因此，铁矿石的趋势仍弱于声测管，磁盘和现货利润扩大。
降低声测管产量的政策和旺季需求表现仍然是决定后期声测管价格走势的关键。从供应方面，降低声测管产量的政策逐渐从预期转变为现实。在大型声测管厂家中，宝武和柳钢也在会议上提到了下半年声测管减少的任务。应该说，整体生产限制远远超出市场预期。全年实现声测管产量平控甚至小幅下降的概率还是比较大的。
然而，从政策实施时间的角度来看，由于当时是全年声测管需求最弱的时期，生产限制政策的集中实施有利于考虑降低产量、保持供应和价格稳定的政策目标。在接下来的1-2个月里，由于传统的声测管需求旺季，不太可能大规模实施生产压力政策。事实上，目前，还没有进一步出台新的减产政策。此外，随着矿石和带钢价格的回调，声测管厂家利润的长度过程有不同程度的回升。根据季节性数据，后期可能会有一个小的需求高峰。在这种情况下，声测管厂家可能不愿意主动减产和维护。
此外，从需求的角度来看，7月至8月的数据完全减弱，预计需求将在9月后逐渐恢复。具体来说，新的房地产建设和征地数据继续减弱，商品房销售在一年内首次出现月度负增长，中期房地产投资下降的可能性更大。但今年下半年，在股票建设周期的支持下，失败的可能性并不大。此外，在财务后因素的影响下，基础设施投资继续回升，可以对冲部分房地产投资下降的影响。
在制造业方面，7月份分阶段下降，但在后期工业企业利润高增长、中长期贷款增长复苏的背景下，复苏趋势可能会继续。但需要注意的是，放缓对制造业投资的负面影响。
短期来看，建材需求出现边际改善迹象，声测管库存连续三周下降；板材整体需求依然疲软，库存绝对水平依然较高。在疫情的影响下，需求比往年延迟，但不会缺席。在接下来的1月至2月，我们需要关注旺季的需求预期能否实现。总的来说，声测管需求可能会减弱，但短期韧性依然存在。
至于铁矿石，基本面继续恶化，国内矿石中期需求峰值趋势进一步确立。虽然海外声测管厂家继续恢复。考虑到第四季度是传统的外国矿石交付旺季，港口库存预计将在年底前恢复到1.4-1.5亿吨。因此，中期矿山价格已进入下行趋势，但短期内也存在一定的反弹风险，主要是由于声测管厂家利润仍处于中高水平，声测管需求旺季即将到来，目前矿石估值水平较低。
综上所述，经过8月份的价格回调，随着下游需求的逐步改善，声测管产量预期的增强和成本端双焦的强劲，声测管价格将逐渐下跌。在运营中，成人材料继续逢低买入，铁矿石等待逢高卖空的机会；套利关注1-5正套螺纹、短卷螺差和逢低买入。
